ZfIR 2009, 578
Spezialfonds mit dem Anlageschwerpunkt Immobilien in Deutschland und Luxemburg
Ein investmentrechtlicher und versicherungsaufsichtsrechtlicher Vergleich - Teil 2:Versicherungsaufsichtsrecht
Sowohl in Luxemburg als auch in Deutschland wurden in kurzem zeitlichem Abstand die rechtlichen Grundlagen im Bereich der Spezialfonds novelliert. Der Fokus des deutschen Gesetzgebers lag dabei auf der Deregulierung und Liberalisierung des Investmentgesetzes zugunsten der Anleger. Das Investmentgesetz sollte einen, auch im Vergleich zum Luxemburger Spezialfonds, konkurrenzfähigen Rahmen erhalten, welcher den Fondsstandort Deutschland stärkt. In diesem zweiten Teil des Aufsatzes (Teil 1 siehe ZfIR 2009, 550) werden die beiden Konkurrenzprodukte aus Sicht des größten deutschen Anlegerkreises für Spezialfondsprodukte, Versicherungen und Pensionskassen beleuchtet.
Inhaltsübersicht
- I. Einführung
- II. Aufgliederung des Vermögens von Versicherungsunternehmen
- III. Anlagegrundsätze
- IV. Zulässige Vermögensgegenstände
- V. Kapitalanlage in einen deutschen Immobilien-Spezialfonds
- VI. Kapitalanlage in einen spezialisierten luxemburgischen Immobilienfonds
- 1. Ausländische Investmentanteile
- 1.1 Anteile
- 1.2 Ausländisches Investmentvermögen
- 1.3 Offene Ausgestaltung
- 1.4 Zwischenergebnis ausländische Investmentanteile nach § 2 Abs. 9 InvG
- 2. Investmentgesellschaft mit Sitz in anderem EWR Staat
- 3. Öffentliche Aufsicht zum Schutz der Anleger
- 4. Recht auf Auszahlung
- 5. Vergleichbarkeit
- 5.1 Risikomischung und -streuung
- 5.2 Anlagepolitik
- 5.2.1 Erwerbbare Vermögensgegenstände
- 5.2.2 Fremdkapitalquote
- 5.2.3 Liquidität
- 5.2.4 Rücknahme von Anteilen
- 5.3 Wertende Gesamtschau
- 5.3.1 Grundsatz der Risikomischung und Risikostreuung
- 5.3.2 Grundsatz des Sicherheit
- 5.3.3 Grundsatz der Liquidität
- 5.3.4 Grundsatz der Rentabilität
- 5.4 Zwischenergebnis Vergleichbarkeit
- 6. Zwischenergebnis zur Sicherungsvermögensfähigkeit des Immobilien-SIF
- VII. Sonderproblem: steuerliche Einordnung eines SIF
- VIII. Fazit
- *
- M.B.A. (Intl. Taxation), Rechtsanwalt in Frankfurt/M., P+P Pöllath + Partners
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